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从记者到“股神”始终坚持“反向”路线!

文章来源:本站原创作者:admin 发布时间:2022-07-30 点击数:

  ●五十年前开始研究股票投资,钻读中西股票投资经典著作,全面收集研究国内上市公司年报逾10000本,被公认为大马个人收集上市公司常年报告书最齐全者。对今天国内1000多家上市公司的背景,管理层,务业状况和发展景观,了如指掌;是当今最被推崇的股票基本面投资大师;

  ●经常受邀出席股票投资研讨会,几十年来在国内各地和新加坡发表演讲不下百场;立论精湛,每场暴满,是股票剖析方面是受欢迎的演讲家。

  ●1980年曾荣获隆雪中华工商总会举办“在国家发展中华人经济地位问题探讨”全国性论文比赛首奖。除此之外,变以其他笔名发表散文及随笔,多次被选入海内外出版的选集中。

  ●60年代开始在《南洋商报》经济版专栏和撰写股票评论,提供股票投资指南,广受欢迎;这几年的专栏,佳评如潮。

  ●从《南洋商报》退休后,立即被上市公司聘为高级总经理及业务顾问,长达八的年,负责开拓中国、越南、缅甸、菲律宾和巴布亚新几内亚的各类业务。红梅网

  ●股票方面的著作有《股票投资手册》(1981),《30年股票投资心得》(2004),和《股票投资正道》(2011)

  ●2002年后辞去所有公司职位,专心研究股票,在造诣上百尺竿头更进一步;而生活方面,除了享受天伦亲情,以及和朋友交往之外,就是游泳、读书、写作,美食和旅行。

  从记者到总编,再到从股市投资中获得巨额财富的“平民股神”,这些都与他奉行的投资哲学分不开。

  冯时能年轻时就对股票投资产生了兴趣,几十年来利用业余时间,读了数以百计的有关股票投资理论著作和所有上市公司的文告、季报和年报,还做了大量的笔记,把全部业余时间放在股票研究及投资上。

  天下没有白吃的午餐。一分耕耘,一分收获。股市如战场,需知己知彼,方能百战不殆。

  冯时能经过长期实践,总结了“冷眼方程式”:反向+成长+时间=财富,这是股市的治本之道。四十年来,冯时能始终坚持“反向”路线,不买热门股,不跟风,人退我进,人追我弃。

  他认为,要减少错误,最好的办法,是为自己设定一个投资准则:只买五星级股票。其次,要长期持有一只股票,就必须对有关公司,有绝对的信心。第三,股票投资要成功,“快”不如“慢”,“狠”不如“稳”,“准”不如“忍”。

  冯时能认为,大部份股票投资者只是股市的过客,因为他们缺乏正确的投资理念,自然难以在股市找到立足之地,因为他们站不稳脚跟,就好像无根之树经不起暴风雨的吹袭一样。投机者就好像蒙着眼睛投掷飞标,要投中红心,难之又难。一投机,便忘记了筹码背后的价值,极易产生贪婪或恐惧的情绪。

  世上有成就的投资家,没有一个是靠预测“时机”而成功的。股票投资的成败关键,不是由预测股市动向的眼光决定,而是生意眼光由决定。长期投机,无异长赌,长赌必输。

  冯时能出的书受到不少投资者的追捧,他用大白话和举例类比的方式,把价值投资和巴菲特的很多投资理念讲得非常浅显易懂。有一位读者表示:“如果我早十年读到此本书,在投资上可以少走很多弯路!比如,冯时能讲:投资要走价值投资的正道,不要走技术分析、趋势投资的旁门左道,这一点对于投资初学者入门太重要了,多少人浪费了大把时间研究投资,结果却走错了路,去研究蜡烛图、止损点、K线图、趋势投资,这些旁门左道不可能实现可持续盈利……“

  做任何事情,开始之前必须摆正态度,出发点正确,做到“理直”,“理直”才会“气壮”,气壮才会义无反顾,勇往直前。

  股票投资者如果一开始就对股市存着错误的观念,以为可以在股市快捷致富,那麽,他的下场,几乎肯定是悲惨的。

  买股票就是买公司的股份。股票代表公司的资产及业务,就好像地契代表土地一样。记住,买股票就是买股份,也就是参股于有关公司,所以,在参股之前,一定要对有关公司有深入的了解。

  要长期持有一只股票,就必须对有关公司有绝对的信心。而且信心必须建立在了解上,因此了解越深,信心越强。越不会轻易脱售所持之好股。长期持有,才能享受到复息增长所带来的庞大利润。

  因此股票投资必须做功课,对股票有了正确的认识,只是一个开始。其后必须做很多功课,去了解投资环境及投资对象。

  ① 股票投资的风险,源自企业的失败,叫“企业风险”。②来自股价的下跌--买价太高。高价买好股,尚且难赚钱;何况高价买劣股。

  我在“30年股票投资心得”一书中所提出的“冷眼方程式--反向+成长+时间=财富”,就是治本之道。

  散户一定要建立一个信念:即“短期来说,股价可能跟公司的业绩表现脱节,但长期来说,股价必然反映公司的业绩。”

  “长期投资”由数个月至数十年,是否继续投资下去,不应由时间,而应由公司的表现决定。你买进公司的股份之后,一定要贴身跟踪公司的业务进展,切不可置之不理。

  你买了一间屋子,由跟发展商签约到发展商交屋给你,前后三年,你觉得这是理所当然的事,三年的等待,你觉得一点也不长。在这期间,你没有分文收入,却定期的给银行利息,你也毫无怨言。为什么买屋子可以等三年,买股票却不能?

  在股票市场中,尤其是在目前的牛市中,99%的股友都把聚焦在股价的变动上,把目光投向企业本身,认真研究企业内涵——企业发展史、结构、业务、业绩表现、管理素质、影响企业的因素、企业的前景……等等,这类股东恐怕不到1%。

  假如你起飞时定错了航线的度数,开始时可能只相差那么区区的数度,但在十七小时之后,飞机降落的地点,可能相差1万公里,不是在伦敦,而是在北极降陆。这一“念”是“投资”还是“投机”?如果你的选择是“投机”的话,你一开始就定错方向,往后你无论尽多大的努力,耗尽多少的心机,最后一无所得还算你幸运,最怕是落得倾家荡产,身败名裂。

  许多有心研究股票的朋友,都把重心放在业务的了解上,对于账目,有一份恐惧感,因为不是每一个投资者都是会计师,所以他们都有一种错误的想法,认为只有会计师才看得懂“三表”。当然,会计师是最有资格看“三表”,最了解“三表”的,但普通人只要读过小学6年级,稍为用心学习,都可以看懂这“三表”。实际上,许多经理级人员,甚至老板,都不是会计师出身,都照样读懂这3个表。

  我花3个小时,讲解正确的投资理念,但我发现,花钱来听讲的,对我讲的内容,多数不感兴趣,他们花钱花时间来参加,主要的目的,是要来找“贴士”,他们都要求我给他们几只即买即起的股票,以捞回票价。更可笑的是,有一些人驾车百里,到会场后对我说“我没时间听讲,请给我几只可买的股票就行了”。

  买入股票后,投资者必须紧密跟踪公司动态和变化,切记置之不理。而且若选择长期投资要考虑是否合适,是否继续投资下去,不应由时间决定,而应由公司表现决定。另外,如果股市极端疯狂,给出离谱的价格,也应该出售股份。

  投资要减少错误,最好的办法是为自己设定一个投资准则:只买五星级股票。而所谓「五星级股票」就是:

  他表示,拥有以上五种特质的股票,如同根深巨树,即便干旱亦不会枯死,而且春天来时就似繁花似锦,果实累累。

  种油棕,要等三年才开花结果,五年后才看到利润;上市公司的油棕园都是在丰收中的,马上可以享受股息,何必等三、五年?更何况油棕股涨价后较易套现,不像油棕园,资金长期被套牢。所以,我宁愿买种植股,不原亲力亲为种油棕。

  钝钉钉不进,尖钉轻轻一敲就入木三分。尖钉易入木,都是因为把全部的力量集中在一个最小的面积,故能深入,深入靠专精。

  但我相信在近1千100家上市公司中,做假账的肯定只占小部分,大部分公司的账目还是循规蹈矩的。就好像在社会中,靠欺诈撞骗为生的人虽然不少,但诚实可靠的人,永远占多数,要不然,这个社会早已一团糟。领导人是否诚实可靠,永远是选股时首先要考虑的条件。

  “烂”比“跌”更可怕“跌”诚然是可怕的。但对我这种长期投资者来说,有比“跌”更可怕,而且可怕十倍的。那就是“烂”。

  心得,犹如井水。你无论打了多少桶水,井水都不会减少。心得,绝对不会因与人分享而减少。我又何必“深藏不露”?

  不少人投资都是听别人说的,而冯时能认为股票投资非常个人化的,适合于甲的理论,未必适用于乙。

  有见及此,他认为成功的投资人,可以借镜,但要投资成功,要发展自己的一套策略。

  股票投资要成功,要「慢」、「稳」、「忍」。因大众最冲动的时候,稍为停一停,放慢一步,可以使你恢复理智,便可减少投资上的错误。所以能忍人之所不能忍,才能在低价区买进及在高价区脱手。

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